OKEx教你如何合理选择币本位合约和USDT保证金合约

OKEx推出USDT保证金合约产品后，用户可以在OKEx上自由选择币本位保证金合约和USDT保证金合约，但在复杂的二级市场中，如何判断何时选择哪种保证金产品是一个很大的谜团。

1. 币本位保证金与USDT本位保证金对比

目前，加密货币市场上的大部分合约产品都是币本位保证金合约，也称为反向合约；相比之下，OKEx推出的基于USDT的保证金合约也被称为远期合约。

反向合约与正向合约的比较

从对比图可以看出，两种合约的主要区别在于结算货币。反向合约盈亏结算使用BTC，远期合约盈亏结算使用USDT。结算货币的不同最终会影响到两种合约的优劣，从而导致不同的使用场景。

2.使用场景对比

(1) 短期情景假设

假设1USDT=1美元，当BTC价格为10000美元时：

币本位合约（反向合约）：使用0.1 BTC，10倍杠杆做空1 BTC，即100张合约（面值：100 USD）。

USDT保证金合约（远期合约）：使用1000USDT，10倍杠杆做空1BTC，即10000张合约（面值0.0001BTC）

假设BTC价格下跌10%（从10000美元跌至9000美元），收益对比如下：

通过计算，当BTC价格下跌时，USDT合约和币本位合约会同时获利，但换算成法币价值后，币本位合约的收益低于USDT合约盈利100美元，盈利下降幅度与BTC相同。

(2) 多场景假设

假设1USDT值1美元，此时BTC价格为10000美元。

币本位合约（反向合约）：使用0.1 BTC，10倍杠杆做多1 BTC，即100张合约（面值：100 USD）。

USDT保证金合约（远期合约）：使用1000USDT，10倍杠杆做多1BTC，即10000张合约（面值0.0001BTC）

假设 BTC 上涨 10%（$11,000）。

根据测算，当币价上涨时，USDT保证金合约和币本位保证金合约将同时获利多单。 USDT合约收益的增加与币价的增加是一致的。

3.收益线性和凸性对使用场景选择的影响

由于两个合约的结算货币不同，USDT保证金合约的收益是线性的，而币本位保证金合约的收益是凸的。基于这一特点，两种合约的使用场景如下：

如上图所示，当判断市场运行的总趋势为牛市时，对于趋势交易用户来说，选择做多币标合约可以扩大利润；当判断市场运行的总体趋势为熊市时以太坊合约张数，对于趋势交易用户来说，选择做空USDT保证金合约可以扩大收益。

短期行情上涨时，选择做多币本位合约；短期行情下跌时，选择做空USDT保证金合约；

对于基于币种的合约，典型的用户群体是对冲用户，比如矿工，其特点是需要长期持有某种币种；对于USDT保证金合约来说，典型的用户群体是法币基础用户，这与这类用户交易成本低的特点相吻合。，计算简单要求。

总之，OKEx同时支持币本位合约和USDT保证金合约。无论什么样的市场，无论什么样的需求以太坊合约张数，无论什么样的用户，OKEx丰富的产品线都能最大程度满足您的交易需求。